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比亚迪2020年财报:赚钱不是靠“卖车”而是靠卖“电子设备”?

  3月29日,比亚迪股份及比亚迪电子对外公布了2020年全年财务业绩报告。

  从财报数据来看,2020年比亚迪股份营收摆脱低迷状态,营收增速相比2019年扭负为正;比亚迪电子营收继续保持2019年的高增长趋势,净利增速相比2019年有所回温。

  但财报发出后资本市场的反应,却是能看出财报略显“浮沫”。3月30号港股开盘,比亚迪股份走势直线下滑,一度跌幅达到6.68%;比亚迪电子“跳水”更是严重,一度达到7.7%。截止发稿前,比亚迪股份跌幅2.69%,比亚迪电子跌幅4.53%。

  

比亚迪2020年财报:赚钱不是靠“卖车”而是靠卖“电子设备”?


  股价下滑的背后,比亚迪这两家公司的财报究竟存在哪些“喜与忧”?

  比亚迪股份增收不增利 汽车业务或成最大诟病

  比亚迪的营收结构主要以汽车业务、手机电子产品业务、二次充电电池及光伏业务为主。其中,汽车业务为其营收增长提供主要动力。但利润增长却靠手机电子产品,主要来源于比亚迪电子。

  自拆分比亚迪电子之后,比亚迪股份目前的主营业务以汽车业务为主。受益于2020年下半年汽车行业的回温,2020年比亚迪股份营收增速较2019年扭负为正,营收达到1534.69亿元,同比增长26.02%。

  

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  但从财报中能够发现,营收的增长并没有换回业务的净利增长,2020年比亚迪股份汽车业务净利润依旧处于下滑状态。财报显示,2020年比亚迪股份净利为42.34亿元,同比增长162.37%。

  比亚迪汽车

  

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  细看比亚迪股份净利的增长原因,主要是源于比亚迪电子的净利增长,并不是汽车业务所产生的,比亚迪电子的净利体量远超于比亚迪汽车的净利体量,换句话说,比亚迪汽车业务或许存在增收不增利的尴尬局面。

  汽车业务增收不增利主要受比亚迪汽车业务转型影响所导致,在比亚迪目前的汽车体系中,主要以新能源汽车为主。

  在新能源汽车行业中,主要通过“补贴+降价”的方式销售汽车,这也使得成交价要远远低于成本价,目前整个新能源汽车行业都处于亏损状态。造车三杰蔚来、小鹏亏损更为明显,蔚来在2020年二季度财报中披露,每交付一辆车至少亏损20万,小鹏同样也透露出每交付一辆车亏损25.2万,远高于出厂价。

  加之比亚迪对新能源汽车的持续投入,亏损在所难免,近年来,比亚迪在研发费用上的支出一直处于增长趋势。财报显示,2020年比亚迪股份研发费用达到74.65亿元,同比增长32.62%。

  

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  对于比亚迪股份来讲,目前的汽车业务处于一种十分尴尬的地位,在汽车行业中作为目前涉足油电双车型领域的玩家,比亚迪在两大领域表现不尽人意。

  虽然说是中国较早一批涉足新能源汽车领域的传统玩家,但在新能源汽车领域表现并不良好,特斯拉、小鹏、蔚来、理想等等这些新势力,已经超过比亚迪。

  近日,中汽协发布2021年2月新能源汽车销量数据显示,上汽通用五菱蝉联榜首,特斯拉居次席,比亚迪下滑至第三。特斯拉虽位居第二,但与五菱仅差不到三千台;反观比亚迪与特斯拉的差距,相差八千台。25款在售车型中,比亚迪e5、e6两款车型2月份未售出一辆。

  从财报中也能看出,在整车产品产销方面,比亚迪2020年新能源车的产销量双双较上年下滑,其中,全年新能源车产量为19.41万辆,同比下降14.73%;销量16.29万辆,同比下降12.52%。

  能够看出的是比亚迪作为传统玩家,在面对造车新势力的冲击时,并没有很好将自身的传统造车经验用于应对行业危机。

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  这也与比亚迪的新能源汽车定位有关,在五菱与比亚迪对比中能够发现,五菱目前所售新车型中,五菱宏光MINIEV就主打低端高性价比,仅有三万块就能买到。比亚迪对标五菱宏光NIMIEV的比亚迪e1也是低端车型,但价格都要六万起步。

  虽说比亚迪在汽车业务上表现并不良好,但在汽车电池研发上却是造诣颇深。

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